Gobernanza vs. equity
Un token de gobernanza típico permite votar parámetros del protocolo: comisiones, actualizaciones, asignación de un fondo de tesorería. Una acción, en cambio, da derecho a dividendos y a una porción del valor de la empresa. Cuando un token de gobernanza empieza a otorgar derechos económicos —no solo de decisión— el análisis regulatorio cambia.
Mecanismos de votación on-chain
- Votación ponderada por tenencia de tokens (one-token-one-vote), el modelo más simple y también el más concentrable.
- Votación cuadrática o con techos, para mitigar la concentración de poder.
- Delegación de voto, útil cuando los holders no quieren participar activamente.
- Timelock entre votación y ejecución, para dar margen de reacción ante decisiones riesgosas.
El límite con activos reales
Un activo real —un inmueble, un vehículo, una cartera de crédito— necesita un responsable legal identificable ante terceros, reguladores y contrapartes. Una DAO puede gobernar parámetros del protocolo, pero no reemplaza al fideicomiso, la SPV o la sociedad que efectivamente posee y administra el activo subyacente.
TOKAI RWA usa gobernanza on-chain para decisiones de protocolo, nunca como sustituto de la estructura legal que sostiene al activo real.